近期，上市公司的现金管理配置策略出现了加速调整的趋势. 由于存款利率下降、理财收益下跌以及信托兑付风险上升等因素的影响，传统的热门产品如结构性存款和银行理财逐渐失去了吸引力，其认购规模均在缩减，其中银行理财产品的认购规模更是同比下降了超过六成. 与此同时，券商理财产品，尤其是以收益凭证为代表的稳健类产品，正在成为上市公司投资者的首选，其持有规模呈现两位数的增长. 业内人士认为，受资本市场波动和利率下调的影响，传统热门产品的优势正在减弱，而券商发行的稳健类理财产品无论在收益表现还是定制化能力方面都越来越具备竞争力，因此受到了企业投资者的青睐. 然而，从长期来看，银行理财依然将是上市公司现金管理的主力产品，但银行需要进一步提高产品的透明度和定制化服务，以满足企业投资者的需求.

今年以来，上市公司持有的理财产品数量及规模同比明显收缩。根据Wind统计数据显示，2023年1月至8月17日，上市公司持有的理财产品数量为8011个，较去年同期减少了超过4800个；认购金额约为5638亿元，同比降幅近39%. 从产品结构来看，上市公司对存款、定期存款、结构性存款、通知存款、银行理财产品以及信托等类型的资产配置力度均在减弱。其中，银行理财产品的认购规模为421.78亿元，与去年同期相比降幅达61.98%；而结构性存款产品的降幅也达到了35.67%.

一位国有银行的对公业务经理向《中国经营报》透露，今年上半年，上市企业在银行购买的现金管理产品仍然以结构性存款为主，尤其是挂钩外汇的产品。“然而，今年以来存款和结构性存款产品的利率一直在下降，现在与去年相比差距已经达到了1个百分点，整体趋势都是下降的. 尽管有不少企业仍然购买结构性存款，但与去年相比明显减少，很多企业的流动性也减少了，不少企业转向了券商等机构的资管产品. ”融360数字科技研究院的分析师刘银平表示，银行理财产品向净值化转型后，其收益具有一定的波动性. 而在经历了去年的“破净”潮之后，无论是个人投资者还是机构投资者，在理财产品的配置方面都更加谨慎。近两年来，投资理财市场的环境并不理想，上市企业的闲置资金更倾向于购买稳定性较高的产品. 刘银平进一步指出，今年股市行情不佳，上市公司的营收和利润也会受到一定的影响，再加上理财产品的净值存在一定的波动性，因此上市公司购买理财产品的积极性有所下降. “未来购买规模占比是否会继续下降，还要看金融环境和上市公司的经营状况等因素. ”金乐函数信托的分析师廖鹤凯也认为，上市企业对银行理财产品的需求可能会下降，因此银行需要加强产品的透明度和定制化服务，以满足企业投资者的需求.

综上所述，上市公司的现金管理配置正面临着一系列的挑战. 虽然传统的热门产品的认购规模出现了大幅下降，但银行理财仍然是主力产品，而券商发行的稳健类理财产品也正在逐渐崭露头角. 为了应对这一变革，银行需要提高产品的透明度和定制化服务，以吸引更多的上市公司投资者。同时，上市公司自身也需要根据市场环境的变化，灵活调整现金管理策略，以实现资金的保值增值和流动性的最优化。现金管理系统的引入和运用，可以帮助上市公司更加科学地管理现金流，降低风险，并在不确定的市场环境中获取更稳定的收益。