近日，科创板3D打印第一股铂力特（688333.SH）发布了一则定增预案，计划募资总额不超过31.09亿元用于扩产。然而，这则定增预案却引来了上交所的问询函. 铂力特打算将募资中的25亿元用于其主营业务金属增材制造（即3D打印）. 问询函指出，铂力特的主营业务毛利率下滑，产品产能利用率和产销率偏低，对此次扩产的必要性和合理性表示质疑. 同时，由于此次募资总额已经超过上市公司总资产规模，上交所也对铂力特的融资规模提出了疑问.

铂力特在过去的三年里不断募资扩产，标榜自身的科技创新实力，但股东的分红回报却并不乐观. 截至今年6月底，铂力特的总资产为24.22亿元。而这次定增的规模已经超过了公司总资产的规模，相当于重新创造了一个铂力特. 其中，铂力特计划用不超过6亿元补充流动资金. 因此，上交所要求公司说明补充流动资金的必要性和规模合理性，以及本次融资规模超过公司总资产规模的合理性和项目投产后对公司未来经营业绩和财务指标的影响.

铂力特在2021年至今的业绩亏损，负债规模也在迅速增长. 2019年末，公司的资产负债率为27.26%，而到2020年末和2021年末分别上升至30.8%和38.92%。到今年三季度末，负债率更是飙升至48.36%，而公司的货币资金余额仅为1.25亿元，需要偿还的流动负债却高达10.33亿元.

然而，在不断募资的同时，铂力特通过分红等措施给投资者的回报却非常有限。今年三季度报业绩亏损的铂力特，却对高管团队进行了股权激励，为此在2021年报告期内计提了1.72亿元的股份支付费用。此外，铂力特还宣布在2022年半年度实施10转增4的送转. 这一系列的股权激励、送转和定增动作都是在扩大再融资盘子，从根本上来说仍然是为了利好大股东的利益.

铂力特在上市三年内不断进行募资扩产，但股东分红的回报却非常有限. 尽管公司标榜自身的科技创新实力，但投资者质疑公司的不断“圈钱”行为. 相比之下，铂力特对高管团队的股权激励、送转等行为却毫不吝啬。这也引发了投资者对公司治理的质疑.

总的来说，铂力特再次募资扩产的举动引发了市场的关注. 投资者担心公司的财务状况和分红回报，并对公司的再融资盘子进行了质疑。铂力特需要认真回应市场的关切，加强公司治理，确保股东利益的最大化。只有这样，才能赢得市场的信任，实现可持续发展.

*以上为个人观点，不构成投资建议. 投资需谨慎. .