爱康医疗（01789.HK）于3月24日晚间发布了2021年年报. 报告显示，公司今年实现营收7.61亿元，较去年同期下降了26.5%；毛利为4.99亿元，较去年同期下降了30.1%；净利润为9261.9万元，较去年同期下降了70.5%. 这是该公司上市后首次出现营收下滑，也是自疫情冲击以来净利润首次下滑。

过去一年，以集采为代表的行业政策发生了变化，大大挤压了价格空间，减轻了居民的费用负担，但也给整个骨科行业带来了巨大的挑战. 在年报中，爱康医疗坦言“公司经历了充满变化和挑战的一年”。与竞争对手威高骨科（688161.SH）、春立医疗（688236.SH）等相比，爱康医疗是骨科高值耗材第一梯队中为数不多的上市公司，其营业收入和净利润双双下降. 面对集采带来的价格压力，爱康医疗不得不寻找新的出路，而以3D打印技术为基础的业务似乎成为了公司的新起点。

骨科关节产品收入下滑，爱康医疗寻求突破

骨科疾病主要分为创伤外科、脊柱外科和关节外科三类. 爱康医疗的髋膝关节植入物是其主打产品，包括常规制造和3D打印制造的髋膝关节产品. 虽然爱康医疗于2020年收购了北京理贝尔，补齐了脊柱和创伤植入物产品线，但骨科关节产品仍然占据了公司收入的绝大部分，占总营收的80%以上。然而，2021年爱康医疗的髋膝关节植入物产品线实现了6.37亿元的营收，但同比下滑了31.9%. 除此之外，脊柱和创伤植入物业务以及定制化产品和服务业务分别贡献了7930万元和2330万元的收入，其中后者的收入同比增长了303.1%，呈现出爆发性增长的势头. 由于主要产品收入减少，爱康医疗的整体业绩大幅下滑.

年报显示，爱康医疗的收入下滑主要是受到带量采购的影响，骨科植入物的价格下跌导致公司的经销商减少了采购量. 此外，由于集采降价，公司还为特定的骨科植入物提供了1.04亿元的差价补贴。此外，由于产品价格折让拨备的影响，爱康医疗的毛利率在2021年下降了近4个百分点，为65.6%。研发和市场推广开支的增加也是公司净利润下降的原因之一. 数据显示，2021年爱康医疗的销售及分销开支为1.87亿元，同比增长了21.6%；研发开支为1.13亿元，同比增长了7.7%，占公司总营收的14.9%. 其中，爱康医疗的研发方向主要是在3D打印技术的引领下进行产品技术研发，例如针对股骨头坏死早期阶段的保髋产品ANV Cage，该产品利用了3D打印技术形成了独特的假体结构，引起了市场的广泛关注.

未来发展：以3D打印技术为突破口

在面对市场挑战的同时，爱康医疗积极寻求创新突破，将3D打印技术作为发展的新方向。通过3D打印技术，爱康医疗能够实现产品的个性化定制，提供更精准、适应性更强的骨科植入物. 与传统的制造方法相比，3D打印技术具有更高的灵活性和生产效率，能够在较短的时间内生产出符合患者需求的产品。

随着技术的不断成熟和应用的推广，爱康医疗在骨科领域的竞争优势将逐渐凸显. 同时，公司还计划进一步加大对研发和市场推广的投入，加快产品的研发和市场推广进程，为公司的长期发展奠定坚实的基础.

总结

爱康医疗在2021年面临了诸多挑战，营收和净利润双双下滑. 然而，通过以3D打印技术为突破口，公司正在积极寻找新的发展方向. 骨科关节产品收入的下滑迫使公司不得不寻求新的出路。随着技术的不断进步，爱康医疗有望在骨科领域取得更大的竞争优势. 未来，公司将进一步加大对研发和市场推广的投入，加快产品的研发和推广速度，为公司的长期发展奠定坚实的基础. .